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3次突破5倍上指 深度剖析明星基金黄金时代

时间:2017-11-15 02:05来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
自今年年初开放募集至今,韬映资本黄金时代基金交出了一份优异的成绩单,基金收益率约为沪深300的2.8倍,上证指

  自今年年初开放募集至今,韬映资本黄金时代基金交出了一份优异的成绩单,基金收益率约为沪深300的2.8倍,上证指数的5倍,成绩傲人。

  做价值投资,需要分析宏观经济环境、行业相关的信息和内容,企业基本面分析,通过复盘不仅可以回溯过去的投资策略,也可以展望未来投资机会。近期,韬映资本公布了明星基金「黄金时代」的操盘细节,选取黄金时代业绩突破性增长的3个关键点和核心投资策略与大家分享。

  长期价值持有,换手率仅10%

  真正的价值投资,一定不是进行短期投机操作,而是长期价值持有。在黄金时代的基金选股策略上,韬映资本一直坚持价值投资理念,即通过行业分析、公司基本面分析寻找有增长潜力、有安全边际的上市公司,以较低的价格买入,然后长期持有,等到价格高于价值或达到预期时择机卖出。

  从「黄金时代」收益率走势对比图可以看出,相对于大盘走势,黄金时代有三个比较重要的增长趋势段,第一个阶段是在2017年7月中至8月初,第二个阶段是2017年9月初到9月中,第三个阶段则是在2017年9月中到10月初。

  尽管有三个不同的快速增长阶段,但基于价值投资的理念,黄金时代成立半年以来,所持仓的股票换手率很低,粗略统计仅为10%。影响这几个增长阶段的股票池是没有大幅变化的,这意味着韬映资本从一开始就已经找准了有价值的投资标的。

  在这三个阶段中,其中都起到积极作用的一个因素是房地产板块。2017年前三季度,尽管房地产整体销售市场降温,但是房地产企业对市场的投资依然保持了乐观的态度,从国家统计局近期公布的土地储备规模、融资规模和投资规模的数据都可以验证当初这种预期。

  2017年1-9月,房地产开发企业土地购置面积16,733万平方米,同比增长12.2%。

  2017年1-9月,全国房地产开发投资80,644亿元,同比名义增长8.1%,其中,住宅投资55,109亿元,增长10.4%。(住宅投资占房地产开发投资比重为68.3%)

  2017年1-9月,房地产开发企业到位资金113,095亿元,同比增长8.0%。其中,国内贷款19,003亿元,增长19.5%;利用外资113亿元,增长0.9%;自筹资金36,451亿元,下降0.3%;其他资金57,528亿元,增长10.4%。在其他资金中,定金及预收款34,610亿元,增长16.9%;个人按揭贷款17,739亿元,增长1.3%。

  从基本面来分析房地产市场的情况,2017年上半年经济增速回稳,尽管表面上来看限购政策让整体市场销售有所降温,但一线及二三线核心城市,真实的住房需求仍然旺盛。这些城市竞争力强,占有丰富的资源,未来有着较好的人口增长预期,购房需求量也将继续膨胀。

  在三四线及以下城市,为了“去库存”,政策其实是利好的,像今年住建部发文要求各地商品房库存消化周期调整供地计划,消化周期在6个月以下的城市,不仅增加工地,还要加快供地的节奏,像南京、杭州这样的热点城市土地供应明显增多。

  同样,韬映资本也留意到房地产行业的带动辐射作用,关注到与消费升级相关的行业,比如家电、家居板块,积极拓展渠道、让渠道下沉到三四五线城市的公司也有不错的表现。这些都是基于市场环境和行业发展的基本面分析。

  基于企业基本面分析,关注行业发展,才能看得越远,判断越精准。

  动态追踪,适时调整,无惧短期估值波动

  长期价值持有,并不意味着没有灵活性。基于对当前持有的投资标的跟踪分析和后期走势的预期,也针对市场预期变化可能带来的波动有所应对,在投资标的已经有较大盈利比例情况下,韬映资本逐步兑现了部分收益,并且积极在市场中寻找更具成长性且性价比更好的标的,优化配置比例,这些都对「黄金时代」基金净值的增长起到了很好的保护作用。

  因为投资人是在不同的阶段申购黄金时代基金,根据募集到的资金情况,韬映资本的投研团队不断地在市场中寻找优质的投资标的,或者是在已买入的股票上加仓。

  韬映资本的投研团队一般会综合考虑最近20日个交易日成交均价、成交量和换手率、主力资金进入程度等条件,在股票回调下跌时择机买入。他们敢在股票下跌时加仓而不是止损,正是因为最初决定投资时是基于基本面分析,而不是投机选择,并且在投资后对这只股票紧密跟踪,了解行业及公司动态。

  如果遇到所持仓股票跌幅较大时,韬映资本的团队会及时判断并了解下跌的原因、驱动事件,如果认为该暂时下跌是突发事件、评级机构、竞争对手对公司的恶意攻击,他们会毫不犹豫地加仓,因为他们更看好股票的长期价值。比如他们一直关注的消费品制造行业的一个上市公司,在被评级机构恶意攻击时给他们提供了很好的上车机会,即使在接下来的一段时间股价表现一直平平,但他们依然坚信他们对其基本面和行业的分析,认为当前股价值得购买,于是又在7月、8月陆续进行了加仓,在等待了近2个月的时间后,该上市公司的股价慢慢涨起来了。从目前的结果来看,股价涨幅令人满意。

(责任编辑:admin)
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