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[中性评级]家电行业周报:8月全产业链数据发布 白电产销形势向好

时间:2017-10-14 09:19来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
[中性评级]家电行业周报:8月全产业链数据发布 白电产销形势向好

 
报告摘要:
行情回顾:家电板块周下跌0.7%
9.25-9.29 当周上证综指下跌0.1%,深证成指上涨0.2%,沪深300 指数上涨0.0%,家电板块下跌0.7%。结构方面,小家电板块周上涨2.1%,健康家电周上涨2.0%,黑电周上涨0.5%,厨电周下跌0.3%,白电周下跌0.8%,照明板块周下跌0.9%,零部件板块周下跌1.4%。估值方面,零部件估值49,健康家电估值43,照明估值37,小家电估值37,厨电估值34,黑电估值31,白电估值18。

重要数据:8月全产业链数据发布,白电产销形势向好
产业在线数据显示,2017 年8 月份家用空调产量/销量/内销量/出口量分别同比+30%/+29.8%/+37%/+11.9% ; 冰箱产量/ 销量/ 内销量/ 出口量分别同比+2.8%/+0.6%/-1.6%/+3.7% 。洗衣机产量/ 销量/ 内销量/ 出口量分别同比+3.2%/+3.1%/+5.5%/-2.3%。原材料价格方面,钢材与塑料价格指数较前一周下降,LME 铝价格、铜价格较前一周有所上涨。

近期原材料价格呈上涨趋势,有望加速行业格局调整
近期钢材、铝、塑料等家电原材料价格呈上涨趋势,会对企业生产端形成压力,规模小的企业承压更为明显,而规模较大的龙头企业由于具有规模效应以及对上下游企业的较强议价能力,抗击原料涨价的能力较强。此轮原材料价格上涨有可能加速行业格局调整,也有可能带来新一波产品提价。

空调新冷年,继续关注空调产业链
产业在线数据显示2017年8月份家用空调销量1200万台,同比增长29.8%,其中,内销量903万台,同比增长37%,出口量296万台,同比增长11.9%。受补库存影响,空调行业低基数下高增长贯穿整个2017冷年,我们判断2018冷年同比增速较2017冷年将有所调整。推荐关注空调龙头格力电器和美的集团,同时推荐上游零部件龙头三花智控。

拥有一线蓝筹,关注细分龙头
家电板块的机会主要在龙头,当前其估值的博弈意义显著大于二线个股的改善。

我们建议弱市下继续持有空调中的格力电器、美的集团;厨电中的老板电器、华帝股份;洗衣机中的小天鹅A;小家电中的苏泊尔等。建议关注细分龙头如莱克电气、飞科电器、三花智控、九阳股份等。

风险提示:原材料价格波动;终端需求萎靡;汇率波动风险

□ .马.科./.陈.梦  .民.生.证.券.股.份.有.限.公.司

(责任编辑:admin)
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